绝地反击！14亿美元融资从天而降 看天骐锂业如何脱险
最后关头，因为一场“吞蛇吞象”的赌局，以巨额债务赌上天骐锂业，上演了一场“绝地反击”。
周三a股早盘，天奇锂股价飙升至涨停，股价报32.51元。有色板块将集体上涨。
同时，2022年到期的天骐3.75%美元债上涨15美分，至71.5美分，为2017年11月发行以来单日涨幅最大。
就在不到一个月前，天奇锂业的巨额债务风暴还在肆虐。但昨晚宣布，为了获得公司急需的现金流，减轻债务压力，将出售全球最大锂矿的少数股权，事情有了转机。
《蛇吞象》输了，债务超100亿
回到11月13日晚，明星a股、中国锂业巨头天骐锂主动爆发。公司18.84亿美元(约124.4亿元人民币)的M&A贷款于2020年11月底到期，占公司最新经审计净资产的179.35%。这笔贷款有可能无法及时足额偿还，导致违约。
该公司表示，累积应付未付的银团并购贷款利息达人民币,4.71,亿元。2020年到期的一些M&A贷款的利息今年已经暂停
这场在接下来一个月沸沸扬扬的债务风波，始于一场“蛇吞象”式的豪赌。
2018年上半年，一波新能源汽车并未消退，天骐锂业业绩蒸蒸日上。2013年营收刚刚超过10亿元，2018年达到62亿元，一次性市值780亿元。
同年5月，以40.66亿美元收购全球第二大锂矿供应商SQM公司23.77%的股权，试图利用这一势头成为一代锂巨头。在这笔交易中，天骐自行融资7.26亿美元。向银团借款35亿美元，杠杆率高达5倍，还款期限均为2020年11http://
实力悬殊的收购背后，天奇锂业对SQM资源感兴趣。天奇锂的拥有者应该专注于锂矿资源的开发和相关产品的研发与贸易，而SQM拥有世界两大“珍珠”之一、世界三大盐湖之一的——阿塔卡马的采矿权。此次收购的成功，意味着天骐锂在全球锂行业又迈进了一步。
但高杠杆的海外并购，让天骐锂业从本土企业变成了全球锂业巨头，同时也势必为其埋没隐性债务。
一方面，野马金融表示，收购SQM对于天骐产业来说，在业绩上无法巩固，只能以分红的形式盈利，但分红能否弥补天骐产业收购的融资成本，目前还不得而知。
另一方面，锂行业市场形势急转直下。2019年以来，锂的价格持续下跌。在签署收购协议时，SQM的股价仍为每股55美元。目前其股价已跌至47.82美元/股，远低于天启锂业65美元/股的收购价格。大幅缩水，大规模举债收购的隐疾更加明显。
月29日。2018年，天齐锂业的资产负债率从2017年的自2019年12月起，穆迪将天骐的家庭评级从“Ba3”下调至“B1”，随后从“B1”下调至“B2”，评级前景仍为负面。
根据40.39%,截至2019年第三季度的数据，天骐锂业的计息负债高达336.93亿元，其中一年内要偿还的短期负债高达31亿元，而当时的现金及现金等价物余额仅为11.3亿元。其电流比和速动比分别降至0.68和0.50。
10月19日，天奇锂业发布的第三季度报告显示，公司今年前三季度营收24.27亿元，同比下降36.09%；净利润亏损11.03亿元，同比下降890.95%。
同时，公司预计2020年全年净利润为亏损13.6亿元至22.7亿元。目前天骐锂业市值400多亿，与高峰期相比几乎减半。
绝地反击到底发生了什么？
猛增至73.26%，到
然而，随着昨晚的一份纸质公告，事情突然变得生动起来。
12月8日晚，天骐宣布其全资子公司TLEA拟通过增资扩股的方式引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO。总检查员办公室全资子公司以现金出资14亿美元，认缴新增注册资本3.04亿美元(获得TLEA 49%的股份)。
这个TLEA需要内部重组。据透露，天启锂业准备将TLA的税务居民身份从英国转移到澳大利亚，并加入澳大利亚统一税务集团，然后将TLA 100%的股权(2.4万吨氢氧化锂工厂项目)带入TLA(2.4
简单地说，就是2019年三季度继续攀升至75.23%。短期流动性压力更为紧迫。
来自引入IGO战投,14,亿美元融资从天而降,把天齐锂业在澳洲的矿产（和51%的分析师也表示，由于控股股东没有改变，雅宝手中的优先权可能没有影响。目前，泰利森剩余的49%股份由美国矿业巨头亚亚持有。
的泰利森股权）和投资的氢氧化锂项目一起打个包，再引入战略投资者,IGO,。是世界上储量最大、质量最好的锂辉石矿，也是世界上生产运营成本最低的锂精矿之一。2012年，天骐锂业斥资38.76亿元收购格林布什矿山子公司泰利森51%的股权，成为全球三大锂巨头，在国内排名第一。
根据公告，泰利森所产锂精矿优先满足天齐及但TLA氢氧化锂项目是天骐锂业多年来最重要的扩能项目之一。接口新闻分析师认为，天骐放弃TLK 49%的股权可能是无奈之举。
直观来看，交易前后的股权结构变化如下：
上海证券报称，该计划仍有先决条件：第一，完成TLEA的股权和资产结构；第二是获得辛迪加的支持；第三是澳大利亚政府的批准；四、田七锂业实际控制人蒋卫平提供无担保贷款1.17亿元；第五，没有法院或监管机构来阻止这种行为。
目前，IGO尚未就此交易发布公告。
TLA
通过这次战争投票，天骐锂业终于有钱偿还贷款了，公司的锂盐生产，
根据公告，IGO,无优先购买权。,泰利森的和Greenbushes的剩余资金将保留在TLEA，作为其附属公司TLK的奎那纳氢氧化锂工厂运营和投产的补充资金。
辛迪加是天奇锂业所欠资金的主要出借人，突然对天奇有了信心。天奇锂当天披露，已于12月7日收到银团代理行出具的《条款清单》(期限表)，双方应于2020年12月28日前签署《修改及重述的贷款协议》 (ARA)，锂矿是天齐锂业绝对的核心资产。,拿到资金的同时，也保住了对泰利森的控制权，可谓妙绝。,银团松口 债务展期
核心术语包括但不限于：
(1)拟将总额为18.84亿美元的甲类贷款和丙类贷款的债务偿还期延长至2021年11月26日。当公司全资子公司TLEA完成增资扩股引进战略投资者，且通过本次交易A类、C类贷款本金不低于12亿美元时，可自动展期至2022年11月25日，付息周期调整为6个月；
(2)将12亿美元的乙类贷款到期日延长至2023年11月29日。在满足一定条件的前提下，经银团同意，到期日可延长至2024年11月29日。
同时，天奇锂业澳大利亚氢氧化锂项目的建设也是可以推进的。目前泰利森技术能力15万吨，化工能力120万吨。计划2023年技术能力扩大到180万吨/年。与此同时，TLA的“年产24000吨电池级一水氢氧化锂项目”计划在2010年达到生产能力
截至今年上半年，天骐锂业持有的SQM股权价值为251亿元，扣除18.84亿美元的贷款后为128亿元(之前贷款总额为30.84亿美元，此次战争投资预计偿还12亿美元)。TLEA剩余的51%股权价值约95亿英镑。因此，扣除天奇锂业的两大核心资产SQM和TLEA后，天奇锂业的剩余资产估计在200亿元左右，主要是其在国内的部分资产。
失去49%的TLEA后还剩下什么？
目前天骐锂业市值436亿元。截至今年上半年，天骐锂业持有的SQM股权价值为251亿元，扣除18.84亿美元的贷款后为128亿元(之前贷款总额为30.84亿美元，此次战争投资预计偿还12亿美元)。TLEA剩余的51%股权价值约95亿英镑。
据界面消息估计，扣除天奇锂业两大核心资产SQM和TLEA后，估计天奇锂业剩余资产约200亿元，主要是其在国内的部分资产。这些资产值不值得200亿，恐怕需要时间去检验。
天骐断背山IGO得到什么好处？
根据天奇锂业的公告，交易完成后，IGO持有TLEA 49%的注册资本。根据公开信息，IGO是一家在澳大利亚证券交易所上市的采矿和勘探公司，主要开发镍、铜和钴等有色金属。
据债务问题一时间得到了强有力的缓和。,TLEA,本次增资所获资金拟主要用于偿付其就下述内部重组所欠公司全资子公司款项，公司全资子公司将以此用于偿还银团并购贷款本金,界面新闻统计，截至今年上半年，IGO资产总额为111.57亿元，所有者权益总额仅为93.7亿元。对于IGO来说，14亿美元(约91.39亿元人民币)的投资占其所有者权益的97.53%。
需要指出的是，在IGO的14亿美元投资中，只有1亿美元是自有资金，其余13亿美元主要来自融资，包括通过在澳交所固定增资或配股的股权融资和银行的债务融资。
从界面来看，需要通过翻倍杠杆来争取天启锂业的相关股权，因为TLEA这次出售的资产是天启锂业的两大核心资产之一，另一项资产是债务问题的“始作俑者”SQM。此外，转让的TLK 49%的股权也是天启锂业的优质资产之一。
然而，一些分析师质疑，根据泰利森目前的估值，IGO花费了14亿美元，以换取成为TLEA层面的优秀金融投资者，而主要政策是控制每一天。“连货都不要，就默默捐钱给江老板。”目前可能一文不值。