童菲制冷多年来一直被家族带走 分红很高 销售人员的数量不到行业平均水平的30%
作者：九月
来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）
2020年12月9日，深交所发布信息显示，三和童菲制冷有限公司(以下简称“童菲制冷”)申请在创业板上市。
根据招股说明书，童菲制冷成立于2001年。其主要业务是R&D，生产和销售工业制冷设备，注册资金3900万元。实际控制人是张国山家族，直接和间接持有97.15%的股份。
据悉，童菲制冷计划发行不超过1300万股，募集资金约5.46亿元，将用于精密智能温控设备项目和补充流动性项目。
(来源：童菲制冷招股书)
总体而言，童菲制冷的收入持续增长，但净利润下降。招股说明书显示，2017年至2020年上半年，童菲制冷的营业收入分别为3.34亿元、3.78亿元、4.19亿元和2.41亿元，净利润分别为5447.3万元、7770.48万元、7404.77万元和4970.89万元。
连年高分红上市融资 实际控制人一权独大
GPLP犀牛金融注意到，自2016年以来，童菲制冷每年都支付高额股息。招股说明书显示，2016年至2019年，童菲制冷的现金分红分别为2000万元、1500万元、1950万元和1950万元，共计7400万元。其中，2016年和2017年的分红全部被张国山家族拿走，2018年和2019年的分红97%被他们拿走。
(来源：童菲制冷招股书)
高股息意味着再投资资金减少。对即将上市融资的童菲制冷是否有利？作为实际控制人，张国山家族总共持有97.15%的股份。上市后会对小股东不利吗？
对此，童菲制冷表示，实际控制人在股权控制和管理决策方面对公司有很强的影响力，他的个人利益可能与其他所有股东的利益并不完全一致。通过行使表决权、管理职能或其他方式对公司管理决策进行不当控制，可能对公司治理和内部控制的有效性以及其他股东的权益产生不利影响。
销售人数仅为行业三成 提高市场份额成问题
招股说明书显示，2017年至2020年上半年，童菲制冷的销售费用率分别为5.15%、4.90%、5.63%和4.70%，远低于行业平均水平。
(来源：童菲制冷招股书)
童菲制冷表示，该公司的销售费用比例低于行业平均水平，因为销售人员相对较少，导致销售人员薪酬比例相对较低；由于自身经营特点和财务实力的差异，销售费用的具体构成也存在一定差异。
GPLP犀牛金融发现，童菲制冷的销售人员数量确实很少。招股书显示，2017年至2019年，童菲制冷的销售人员分别为31人、36人和46人，而行业平均水平分别为123人、146人和167人，不到行业平均水平的30%。
(来源：童菲制冷招股书)
销量低于行业平均水平。童菲制冷未来如何有效增加市场份额？对此，童菲制冷回复GPLP犀牛金融，公司将通过持续的R&D投资，拓展新的应用领域，推出新产品，拓展海外销售市场。