尴尬做10次！QDII冠军逆势而行 该行业重仓 基金经理揭示投资逻辑
中国基金业下海13年来，诞生了第一只年业绩翻番的QDII基金，也意味着基金经理于浩管理的广发环球精选美元基金基本锁定了QDII基金的冠军位置。
QDII基金的年度冠军收入终于翻了一番
从2007年开始，我国实行QDII制度，推出了第一批公募基金QDII产品。QDII基金的表现一直不温不火，部分QDII基金因长期表现损害了行业声誉。统计显示，2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年QDII基金的获奖回报率分别为23.97%、43.43%、29.52%、17.19%、47.98%和54
Wind数据显示，截至2020年12月25日，GF环球精选美元基金今年的回报率已经超过105%，比惠天富环球消费美元基金高出约9个百分点，惠天富环球消费美元基金今年的回报率约为96.89%。排名第三的南港成长基金与汇天富全球消费美元基金非常接近，差距仅为0.69%。南港成长基金今年回报率96.20%。
GF环球精选美元基金年度业绩翻倍的因素很大程度上可能来自基金经理在新能源股的集中持仓，这一策略也帮助了很多投资a股的基金经理。
根据持仓信息，截至2020年第三季度末，GF环球精选美元基金最大的尴尬股票是在港股上市的新能源公司福莱特玻璃(Follette Glass)。由于股价持续上涨，推高了该股在投资组合中的份额，截至第三季度末，其在基金投资组合中的占比超过11%。
券商中国记者注意到，今年一季度末，福莱特玻璃的持仓量仅占5.78%，在尴尬股中排名第三，腾讯控股占据第一。但福莱特玻璃的股价上涨如此之快，以至于虽然基金经理没有主动增加福莱特玻璃的仓位，但该仓位股票的股价在第三季度末从5.78%迅速上涨至11%。考虑到Follette Glass第四季度股价持续飙升，这意味着如果基金经理不减仓，Follette Glass在这只QDII基金中的仓位可能会高出11%很多。
虽然今年Follette Glass股价涨了5倍，但卖方机构认为该股前景还是可观的。
花旗刚刚发布的研究报告首次涵盖了福莱特玻璃，并给予其“购买”评级。该行表示，中国太阳能玻璃是一个长期购买行业，因为全球对可再生能源的需求正在上升，而大陆在太阳能玻璃产能方面也发挥着主导作用。花旗提到喜欢Follette的有效产能增长最高，预计今年到2022年复合年增长率达到52%，集团估计太阳能玻璃毛利率较强，预计今年到2022年在41%到49%之间。
此外，尽管其股价自年初以来已数次上涨，但该行认为估值仍有吸引力，相当于明年预期市盈率的14.2倍，预计集团今年至2022年的每股收益每年将增长75%至102%。
“退市概念”变成了基金超级牛股
另一只帮助广发赢得海外市场QDII基金冠军的新能源股票是大泉新能源，一家领先的多晶硅企业，是一家在美国纳斯达克上市的中国公司。
曾经收到退市警告的大泉新能源，今年再次成为牛市，着实让不少投资者大跌眼镜。今年该股股价达到上市以来的历史新高，涨幅超过4.7倍。
2010年10月7日，总部位于重庆的大全新能源正式登陆美国纽约证券交易所。但从2011年到2013年，由于欧债危机、光伏“双抗”和价格下跌的影响，整个新能源光伏行业出现供过于求的局面，企业陷入低谷。风能数据显示，2011年，大全新能源净利润为3332.4万美元，同比下降50%以上。2012年和2013年的损失分别为1.12亿美元和7094.35万美元。
受此影响，大全新能源收到了纽约证券交易所的退市警告，因为其股价连续30个交易日低于1美元，不再符合纽约证券交易所的上市标准。
2012年12月，大全新能源股价跌至最低0.68美元，之后一年内持续反弹，股价上涨至6.8美元左右，一年内股价上涨10倍，为2013年12月中旬。
然后，大全新能源的股价开始7年横盘在6美元左右，这7年最低跌至2.6美元左右。直到2020年，它开始了令人羡慕的市值上涨，最高价格达到68美元左右。也就是说，大泉新能源从接到退市警告到2020年底股价上涨了100倍左右，而广发环球精选美元基金抓住了这100倍的一小部分。
券商中国记者注意到，广发全球精选美元基金成功实现业绩翻倍，还得益于在个股上的短线精确捕捉，对看好的股票出手极为凶悍。
例如，第二大重量级股票崔乙幕国际今年有所增长，这是一只专门从事电子烟的中国股票。根据持仓信息，第二大股票Smaller International在第三季度被GF环球精选美元基金买入，并首次被列为第二大核心股，占第三季度末基金持仓的9.35%左右。自该基金第三季度成为第二大股票以来，Smaller International的股价在短短三个月内上涨了70%，进一步提振了GF环球精选基金的收益表现。
大多数尴尬股票的利润高达10倍
以下是经纪公司中国对于浩的采访：
券商中国：今年取得更好业绩的主要因素是什么？个股策略是什么？
余昊：'s今年表现良好有几个原因：首先，基金的特殊多策略模式在今年的市场环境下更有效；二是近几年长期持有的优质股今年表现不错，如福莱特玻璃、魏超半导体、大泉新能源；第三，疫情期间美股遭受四次打击，及时调整组合的位置和结构，使得判断更加准确。
个股的策略主要有两个：一是在市场低迷时买入并长期持有被低估的高成长高壁垒公司；二是在目前市场行业和风格特征限制下，选择基本面超预期的好公司。
你认为券商中国：'s复盘全年最大的成功点是什么，有哪些遗憾？
余昊：的好处是，作为一个多战略组合，全球选择在过去几年里尝试了许多不同的战略，消除了无效或不合适的战略，留下了有效和更好的战略。目前投资组合中使用的策略，在公司投资研究团队的支持下，是一种可以复制并持续带来超额回报的策略。
可惜美股有部分子板块，自上而下乐观。但由于精力不足，他们没有时间自下而上深入学习，错过了牛股。回想起来，如果在发现线索的时候研究到位，基金的整体收益可以更好的提高。
新能源股票在券商中国：头寸中占很大比例。如何看待这个行业机会？
余昊：:我长期关注光伏产业。我抓住了上一轮光伏市场(2013-2014年)，可以及时关注和把握这一轮行业的机遇。与同行不同的是，基金的PV头寸都来自于去年行业低谷时的重点配置，是经理人在市场低谷时长期买入并持有高成长性、高壁垒的被低估企业的选股长期逻辑的落地。新能源的主要岗位都取得了十倍以上或者近十倍的收益。
券商中国：明年在海外市场投资的机会在哪里？有哪些风险？
明年余昊：'s海外股市的主要机遇在于宽松的货币政策和——只港股在海外的弱势美元，这将中国经济与紧张的国内信贷环境相叠加。
同时，在上述多重利好支撑下，预计港股迎来盈利提升和估值回升的行情。引进海外疫苗将带来经济复苏，再加上整体宽松的货币和财政政策，将有利于双升优质美股公司的盈利能力和估值。
风险在于，如果通胀迅速上升，市场将担心货币政策的下降。
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