杨妈周末突然下起雨露 隔夜率暴跌！放假前a股有戏吗？融资盘抛出近400亿
其实每当长假来临，市场总会有一些波折！
近一周外部市场创新高，A50表现抢眼，北方资本不断买入，但a股表现令人失望。市场整体盈利效果严重不足，分析师甚至将此“罪”归咎于茅台的崛起。其实观察a股的历史，总能找到一些规律。比如长假期间，融资盘总会在此之前大幅减仓；比如货币吃紧的时候，资本会握得更紧。
据券商中国记者统计，从1月25日至上周四（周五数据未全出）的8个交易日当中，融资余额减少了近400亿元。在此期间，中信证券这只牛市旗手被砸得比较惨，近8个交易日持续下行，融资余额减少超8个亿元。中信建投的情况亦与此类似。
分析师认为，由于货币政策，市场预计今年a股成交量可能低于去年。此外，市场结构发生重大变化，融资、股权质押和融资风险低于预期。
然而周末央行突然下起雨露。中国人民银行网站显示，为了在春节前保持稳定的流动性，中国人民银行于2021年2月7日以利率竞价的方式推出了500亿元人民币的14天逆回购操作。由于当日未到期逆回购，当日实现净投资500亿元。得益于此次操作的加持，同业拆借隔夜利率大幅下降，银行间一日回购利率也大幅下降。春节还有三个交易日。有戏吗？
杠杆基金习惯性出售
每次长假，融资板块总会杀出一些，这是杠杆基金保护资金头寸的惯用动作。只是，今年更惨。因为离春节假期越近，市场的盈利效果越弱，结构分化越极端，控股集团的范围越窄。
据券商中国记者统计，在1月25日至上周四的8个交易日内(周五数据不详)，融资余额减少近400亿元。
这种情况在过去几年里已经发生了。分析人士认为，主要是为了避免长假期间的黑天鹅事件。另外，过春节要花钱。不过长假过后，资本回来的概率很大。
在这两个财务指标中，比较有用的指标之一是融资余额占流通市值的比例。这一指标在2015年7月达到4.7以上的峰值。当时一个特殊的原因是股市崩盘，市值迅速下跌，无法平仓融资。
从最近的表现来看，虽然杠杆在下降，但比例仍在不时上升。这意味着整体流通市值缩水速度快于融资余额。这样做的缺点是可能会导致更强的负反馈。在此之前，券商中国也有报道称，部分小盘股持续下跌，引发了一些金融整合的预警现象。目前比例在2.35左右。历史上如果真的跌破2，那就真的出现了。当然这个数据短期内不太可能出现。
旗手惊呆了，但和平受到了极大的祝福
从个股来看，牛市旗手的券商股票近期表现不佳，比如中信证券连续下跌11天。
其融资余额也在不断萎缩，这表明杠杆基金对领先券商持谨慎态度。同样的，中信建设投资有限责任公司不过海通证券对融资余额持友好态度，并未大幅减持头寸。
c="https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/13147500241/1000">令人奇怪的是，同样是持续杀跌，杠杆资金对于中国平安的态度就要友好很多。该股近期也有不小的跌幅。
但杠杆资金却几乎是一路加仓。目前，中国平安是融资余额最高的股票，高达294.5亿元。
此外，如贵州茅台、牧原股份、东方财富、隆基股份、比亚迪等股份其实融资余额整体变化不大，但这意味着这些股票的机构属性非常强。如果基金和北上资金不给力了，这些股票的杀跌可能也就开始了。这里面还有一只票值得一提，那就是京东方A。该股1月25日至今跌幅超17%，融资余额狂减10亿。这意味着，该股的游资属性可能也比较强。
央妈突然爱了，节前还有戏？
周日，证券公司不上班，但银行上班。但即使这样，以往也较少见央行出手。但这个周末，央妈把灵活稳健再度发挥了一把：在周日进行500亿元人民币14天期逆回购操作，因当日无逆回购到期，当日实现净投放500亿元，不少权益玩家直呼意外。
这样做带来的后果是：隔夜资金利率集体暴跌。上海银行间同业拆借隔夜利率大跌33.6个基点。
银行间1天期的回购利率亦大跌35.41个基点。
上周(2月1日至2月7日)央行累计开展5300亿元逆回购，逆回购到期3840亿元，本周累计净投放1460亿元。不过，此前净投放基本低于市场预期，权益基本没给投资者好脸色。而周末的操作则略超预期。分析人士认为，这可能会提振一下权益市场的人气。
国盛证券张启尧表示，近期市场流动性紧张、资金成本上行，有很大部分原因要归咎于春节前后季节性因素导致的短期资金供需紧张。而当前，1月中下旬的集中缴准、缴税期已过，隔夜和7天shibor、银行间质押回购利率均较1月底高峰时大幅回落，显示市场资金供需紧张已快速缓解。A股流动性将长期维持充沛。
中信证券最新研报亦认为，国内资金面最紧的时刻应该已经过去，预计整体流动性环境仍将支持实体经济的平稳增长。2月份A股依然处于资金平稳流入驱动的轮动慢涨下半场。
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